РусУкр
19.02.2017 г.
Орешкин: Путинский указ о признании документов "ДНР" и "ЛНР" является ответом Америке
На Житомирщине во время учений погиб украинский военнослужащий
Беларусь захлестнула волна протестов (ФОТО)
Госказначейство: Как выросли доходы местных украинских бюджетов в 2016 году
В США допустили введение новых санкций против России
«Киевэнерго» просит отказаться от употребления словосочетания «веерные отключения»
Протесты в Киеве: сторонники блокады грозятся перекрыть ж/д сообщение между Украиной и РФ
Новости технологий: SpaceX успешно запустила ракету-носитель Falcon 9
Турция предложила США разместить войска в Сирии
В РФ отвергают обвинения в причастности к перевороту в Черногории
В Мюнхене задержали гражданина Украины по решению «властей» Симферополя (ВИДЕО)
Соцсети «взорвал» новый снимок внука Дональда Трампа (ФОТО)
Катя Осадчая во второй раз стала мамой: назван отец ребенка
В Украине ввели запрет на таблетки "Темпалгин"
Новости Украины: в центре Киева активисты требуют начать блокаду Донбасса
В начале недели в Украину заглянет весна, - синоптики
Главарям "ЛНР" и "ДНР" напомнили об энергетическом долге перед Украиной
Reuters: Команда Трампа неоднократно контактировала с российскими спецслужбами
Порошенко показал Пенсу обожженное Евангелие, найденное в зоне АТО (ФОТО)
Минобороны: В зоне АТО пропал без вести украинский воин
Польша изменит систему трудоустройства украинцев
Авианосец США начал патрулировать Южно-Китайское море
Боевики «ДНР/ЛНР» покупают у командиров разрешение на употребление алкоголя
В центре Киева проходят мероприятия памяти Героев Небесной сотни
Киевские правоохранители спасли двух девочек от последнего задания «группы смерти»
Силы АТО и террористы договорились о прекращении огня в Авдеевке
Кропивницкий стал первым городом в Украине с "умным" освещением улиц
Очередной сюрприз для ватников: организаторы чемпионата мира по биатлону перепутали гимн РФ (ВИДЕО)
Обычаи: как нужно встречать Масленицу
Ветераны АТО сняли видеоклип ко второй годовщине боев за Дебальцево (ВИДЕО)
Кремль легко и без войны может сместить Лукашенко в Беларуси - Иноземцев
Украинские власти должны принять ответные меры в связи с признанием РФ "паспортов" "ДНР" и "ЛНР" - Юрий Бутусов
Полицейские в Киеве спасли двух девушек от суицида (ВИДЕО)
Последние новости: сколько войск необходимо РФ для полномасштабной войны в Украине - эксперт
Еще один пинок: пора наконец признать законодательно оккупацию Донбасса РФ - Тымчук
Вопрос: "Как у беднейшей страны может быть самая высокая в Европе цена на электричество?"
"Укроборонпром" представит свои передовые разработки на выставке оружия IDEX
Юрий Бутусов: "Указ Путина о "паспортах" - это реакция на встречу в Мюнхене"
Блокада ОРДЛО выявила контрабандные потоки на линии разграничения - Оксана Сыроид
Определились финалисты национального отбора конкурса "Евровидение-2017"
Скандал: подавляющее большинство французов против участия Фийона в выборах - Reuters
Боровой: "Цель Кремля остается прежней – впихнуть террористов "ЛДНР" в Украину"
Политолог: "Достойного выхода для РФ из войны на Донбассе не существует"
Новые топ-менеджеры возглавили команду организаторов "Евровидения 2017"
Обнаружена пещерная жизнь возрастом около 50 тысяч лет
Названа победительница конкурса "Мисс Германия" (ФОТО)
МИД Франции обвинил РФ в попытках повлиять на выборы
Введение единой цены на газ ударило по семейному бюджету украинцев
На Донбассе вдоль линии соприкосновения может появиться около 20 зон безопасности
РФ причастна к попытке переворота в Черногории - Sunday Telegraph
Сутки в АТО: украинские военные отбили атаку российской гибридной армии в районе Авдеевки

18.02.2017 г.
"Для новой администрации США Украина находится среди первых приоритетов", - Порошенко после переговоров с Пенсом
Порошенко отреагировал на признание РФ паспортов террористов
Стало известно о существенных потерях российских террористов на Донбассе
После признания "паспортов" Путин может уже официально ввести войска
Вторая годовщина: как оставляли Дебальцево
Стали известны итоги переговоров глав МИД "нормандской четверки"
Юридическое признание "республик" равносильно выходу РФ из Минских соглашений - Турчинов
"Безопасность - это не только армия", - европейский ответ Трампу
Уже этой весной станут известны истинные намерения США в отношении Украины и РФ - Rzeczpospolita
Все новости »

Украина в эпоху страха и жадности: Рецепты восстановления украинской экономики

Экономические новости, 03.10.2016
 
Печать Отправить на почту

 

 

Главный экономист агентства «Эксперт рейтинг» и член исполкома Украинского общества финансовых аналитиков Виталий Шапран написал колонку о рецептах восстановления украинской экономики. Жесткие монетарные методы или агрессивная поддержка национального производителя? Или может для Украины есть третий путь?

На развивающихся рынках монетарная политика и другие формы экономической политики выступают в роли как бы сообщающихся сосудов. Если обстоятельства вынуждают, или ЦБ страны по каким-либо причинам хочет проводить жесткую монетарную политику, то у такой политики должен быть компенсатор в различных формах. То есть, если НБУ желает «закрутить монетарные гайки», то где-то кому-то в экономической вертикали их нужно откручивать, и самое простое, но не самое доступное средство — преференции для национальных производителей на мировых рынках и внутри страны, информирует еizvestia.com.

Но если присмотреться к публичной риторике лиц, близких к НБУ, и некоторых парламентариев, то становится понятно, что понимания между ними нет, и это еще мягко сказано.

Вторая проблема состоит в том, что нет менеджера, который бы управлял этими сообщающимися сосудами, то есть централизованно анализировал и рекомендовал монетарным властям как себя вести, подкрепляя их действия указаниями для министерств экономического блока. Оптимальность сочетания «жесткой монетарной политики» и факторов, ее компенсирующих, сейчас по сути существует на общественных началах, функционируя благодаря инициативам отдельных народных депутатов, но не более того. Зато ведется слишком много разговоров о том, какая у нас жесткая и неправильная монетарная политика. Но ведь не только от монетарной политики зависит экономический рост.

Концепция «кубышки»

Преимущества монетарных рецептов для развивающихся рынков в том, что они, в принципе, очень простые по своим механизмам и базируются на классических теориях стимулирования поведения участников рынка через страх и жадность.

Первый этап — накопление. Банковская система страны уже успешно прошла этап накопления ликвидности. Причем пик накопления приходился примерно на февраль-март 2016 года. Далее мы видим яркий тренд по снижению средней мгновенной ликвидности с 78,73% до 62,01%.

Второй этап — жадность. Этот этап характеризуется осознанием банкирами, что кубышку с ликвидностью надо распечатывать и раздавать кредиты. Как раз летом мы вошли в данный этап. Это видно по нормативам ликвидности и по новостям банков, но еще не видно по статистике кредитного портфеля из-за падения качества активов.

Добившись макростабильности, НБУ снижает учетную ставку, а вместе с ней падает и доходность по «безрисковым инструментам» в активах банков. В результате срабатывает эффект страха и жадности. Страх состоит в том, что падение ставок по инструментам в активах приведет к падению чистого процентного дохода. Для многих банков это очень болезненный процесс, означающий повышение вероятности дефолта (конечно, если нет поддержки материнской структуры). А жадность в том, что безрисковые инструменты — низкодоходные, поэтому появляется стремление больше заработать, а больше заработать можно только с рынка. И вот тут начинается оздоровление системы.

Третий этап — стабилизация роста. Поступательные впрыскивания денег в систему по мере активизации экономики должны привести к стабильному росту кредитных вложений банков, что и приведет к желаемому восстановлению монетизации ВВП. Все это мы уже проходили в 2008-2009 годах. Тогда на то, чтобы раскрутился маховик рынка, потребовалось примерно полгода. По ощущениям, сейчас мы уже находимся на завершении второго этапа и двигаемся к третьему. Все признаки этого налицо: банки с французским капиталом заговорили о кредитах для малого бизнеса в гривнах почти под учетную ставку, банки с капиталом из СНГ говорят о 20-25% годовых, меняются тарифные сетки, вводятся льготные периоды по овердрафтам и т. д.

То есть рынок включает те рычаги расширения кредитования, которые в случае чего можно быстро свернуть. Скорее всего выход на полноценный третий этап займет больше времени чем в 2008-2009 годах.

Нежный процесс

Весь этот «кредитный борщ» может вариться на кухне у НБУ только при условии обеспечения макроэкономической стабильности. Псковские десантники в Мариуполе, резкое падение цен на сырье (образца 2008 года), внезапный кризис в соседней (восточной) стране и другие подобные факторы могут с легкостью остановить нежный процесс восстановления.

Нужно осознавать, что этот выбранный рецепт является рискованным и не гарантирующим результата. А относительно времени реализации третьего этапа вообще сложно сказать, когда мы полноценно в него войдем, но как минимум через 6 месяцев.

На начальном этапе активации кредитной активности от всех банкиров можно услышать стандартную жалобу — некого кредитовать. Эта сезонная почти брачная песня перед вступлением в отношения с кредиторами имеет под собой основания — на рынке со слабой деловой активностью действительно хорошего заемщика еще нужно найти. То есть вначале кредитные деньги получают наиболее достойные, а потом те у кого бизнес поскромнее, и т. д. По мере снижения ставок и комиссий кредитная экспансия охватывает все отрасли.

Но в начале этого процесса банкирам действительно тяжело отыскать достойного заемщика, а ведь и банков стало меньше. И затянутость начального этапа тоже тормозит процесс восстановления.


По материалам Минфин

В данный момент Вы читаете новость "Украина в эпоху страха и жадности: Рецепты восстановления украинской экономики". Вас также, возможно, заинтересуют другие последние новости Украины и мира на eizvestia.com




Экономические новости

«Черный» нотариус: За одну ночь в Киеве 52 владельца квартир остались без жилья (ВИДЕО) (4155)

Новости Украины: Порошенко озвучил жесткую позицию по блокаде Донбасса (3576)

Перемены на рынке автогаза: К чему нужно приготовиться украинским автомобилистам (2871)

Новые правила, новые деньги: Что будет с арендой квартир в 2017-м (2822)

Вопрос: "Как у беднейшей страны может быть самая высокая в Европе цена на электричество?" (2323)

Кремль в гневе из-за иска Украины в ВТО (2223)

Экс-премьер Крыма рассказал, перевоспитала ли крымчан блокада (2129)

На календаре вторник и сегодня пришло несколько важных новостей, - Пономарь (2022)

Украинцев через неделю обяжут провести энергоаудит за свой счет: Кому и за что придется раскошелиться (1980)

Чем грозит национализация Метинвест и ИСД непризнанными "республиками" (1807)

Главарям "ЛНР" и "ДНР" напомнили об энергетическом долге перед Украиной (1696)

Польша изменит систему трудоустройства украинцев (1682)

Впервые в истории Украины суммы коммунальных платежей сравнялись со средними доходами населения (1535)

Андрей Рева предупредил украинцев о грядущих изменениях: либо пенсия, либо зарплата (1523)

Странные дела во фронтовой Авдеевке: Кто "пилит" город? - Злой одессит (1522)

Рейтинг новостей

Новости Украины: в центре Киева активисты требуют начать блокаду Донбасса (8593)

Последние новости: сколько войск необходимо РФ для полномасштабной войны в Украине - эксперт (5938)

Протесты в Киеве: сторонники блокады грозятся перекрыть ж/д сообщение между Украиной и РФ (2701)

"Укроборонпром" представит свои передовые разработки на выставке оружия IDEX (2586)

Полицейские в Киеве спасли двух девушек от суицида (ВИДЕО) (2487)

Вопрос: "Как у беднейшей страны может быть самая высокая в Европе цена на электричество?" (2321)

Политолог: "Достойного выхода для РФ из войны на Донбассе не существует" (2012)

Еще один пинок: пора наконец признать законодательно оккупацию Донбасса РФ - Тымчук (1814)

Орешкин: Путинский указ о признании документов "ДНР" и "ЛНР" является ответом Америке (1768)

Соцсети «взорвал» новый снимок внука Дональда Трампа (ФОТО) (1735)

Главарям "ЛНР" и "ДНР" напомнили об энергетическом долге перед Украиной (1692)

Польша изменит систему трудоустройства украинцев (1676)

Беларусь захлестнула волна протестов (ФОТО) (1646)

Киевские правоохранители спасли двух девочек от последнего задания «группы смерти» (1529)

Юрий Бутусов: "Указ Путина о "паспортах" - это реакция на встречу в Мюнхене" (1503)



Последние новости «I» в соцсетях

  

Новости партнеров

Загрузка...
Загрузка...
bigmir)net TOP 100

Экономические известия

Ежедневная деловая газета

Украинский бизнес портал

Электронный деловой журнал

Эксперт

Украинский деловой журнал

Статус

Еженедельный деловой журнал